发布日期：2025-11-17 06:03 点击次数：200
好意思国科技巨头迄今斥逐主要依靠我方中枢业务的雄伟现款流来为数据中心和东说念主工智能提供延迟成本，但9月和10月的假贷商场发展意味着情况正在滚动。
Meta、甲骨文、Alphabet等公司正在刊行数百亿好意思元的债券，远超这些公司夙昔十年的发债平均水平。仅在9月和10月，东说念主工智能行业就刊行了750亿好意思元的债券，使得本年的总限制冲破2000亿好意思元。
摩根士丹利的分析师暗示，到2028年，用于数据中心迷惑的债务可能跳跃1万亿好意思元，占这些步调总开销的三分之一以上。若是东说念主工智能本领在改日几年无法已毕预期的收入，那么这些欠债累累的公司最终可能承担巨大耗损。
这种向债务融资的滚动也让华尔街回念念起了上世纪90年代末的互联网泡沫时刻。其时好多公司竞相铺设光纤电缆，并职守了大王人债务。在泡沫离散后，好多大公司如世通、人人电信等要么停业，要么被并购。
雄伟资金需求
华尔街王人在预测改日东说念主工智能联系的债券融资限制量会达到多高的水平。其中，摩根大通合计数据中心在改日五年内将创造出1.5万亿好意思元的投资级债券，巴克莱则瞻望商场总刊行量将增长至1.6万亿好意思元。
摩根大通分析师补充称，杠杆融资有望在改日五年内提供约1500亿好意思元的资金，即使加上投资级和高收益债券商场的融资，以及每年高达400亿好意思元的数据中心证券化融资，AI行业仍需要从私东说念主信贷或政府处融得约1.4万亿好意思元来填补缺口。
这意味着目下财务情状特殊郑重的科技公司很可能在一两年内马上背上多量债务。举例Meta的总债务此前约为370亿好意思元，而其现款储备跳跃600亿好意思元。而该公司最新达成的300亿好意思元融资条约一下子将其债务拉高了近一倍。
天然Meta目下的现款流仍然健康，且债务风险可控，但仍是有投资东说念主担忧Meta会再次堕入当年元天地激励的不睬性延迟。更多的东说念主则在存眷东说念主工智能行业自己能否已毕可握续的增长。
最近的一项探问表现，跳跃半数的数据行业高管担忧行业改日可能面对逆境。若是东说念主工智能的酬金令东说念主失望，比如提升速率不足预期巧合出现了新的本领退却，那么由债务运转的延迟可能激励股价大幅回调。
此外，摩根大通的分析师还指出，该行业最终将出现一些大赢家和大输家，因为东说念主工智能生态系统中的成本限制极大且具有赢家通吃的特征。
